Un couscous qui rapporte bien

En dépit d’un marché national concurrentiel et en surcapacité, le spécialiste du couscous et des pâtes alimentaires, Dari Couspate, affiche en 2017 de bonnes performances financières par rapport à une année auparavant, commentent les analystes de BMCE Capital Bourse.

Al’occasion de la publication des résultats annuels de la société cotée à la Bourse de Casablanca, les analystes financiers mettent en avant une appréciation de 19,2% du résultat net de Dari Couspate à 69,9 MDH, pour une marge nette qui s’établit à 12%, contre 10,4% en 2016.

Dans un contexte marqué notamment par l’achèvement des travaux d’extension du site de production Dari 2, permettant l’augmentation des capacités de production et de stockage et l’installation, le chiffre d’affaires de la société se hisse de 3,1% à 581,4 MDH, dans le sillage d’une très bonne reprise des ventes au second semestre, ontils indiqué. Cette performance est portée par une dynamique commerciale appuyée par des campagnes de communication et des actions marketing ciblées et d’un développement soutenu et continu des ventes à l’export sur les marchés historiques ainsi que sur de nouveaux marchés à forte valeur ajoutée, ont-ils expliqué.

L’exercice écoulé a été également marqué par la mise en service d’une nouvelle ligne de production de couscous, portant la capacité de production à 84.000 tonnes / an et la poursuite d’un programme d’investissement important en matériels et équipements industriels, visant à améliorer la productivité. Plus dynamique, le résultat d’exploitation de Dari Couspate gagne 14,1% à près de 94 MDH, suite à une bonne maîtrise des charges opératoires, dont le poids par rapport aux revenus passe de 88% en 2016 à 87% en 2017, relève la même source.

Cette évolution est aussi attribuable à la hausse des ventes de produits à haute valeur ajoutée en remplacement des ventes de produits en vrac ainsi qu’aux économies d’échelle réalisées, grâce à la bonne exploitation de l’ensemble des lignes de production et à l’accroissement des ventes, a-t-elle ajouté. De ce fait, la marge opérationnelle se hisse de 1,6 point à 16,2%, au moment où le résultat financier réalise un bond de 40,9% à 3,3 MDH, suite essentiellement à l’amélioration de 25,3x du bilan de change à 2,5 MDH.

Sur le plan bilanciel, les analystes de BMCE Capital Bourse notent une hausse de 32,2% du fonds de roulement (FR) de Dari Couspate à 235,8 MDH, une amélioration de 17,4% de son besoin en fonds de roulement (BFR) à 33,5 MDH et un accroissement de 46,8% de sa trésorerie nette à 202,3 MDH. S’agissant des faits saillants, l’année 2017 a également marquée par le renouvellement de certification des unités de production de Dari à la norme BRC Food, une des normes internationales les plus exigeantes et rigoureuses en matière de qualité et de sécurité alimentaire, permettant d’ouvrir de nouvelles perspectives de développement à l’international pour certains marchés à fort pouvoir d’achat.

En termes de ses perspectives, Dari Couspate entend maintenir en 2018 sa croissance et consolider sa position de leader tant sur le marché local qu’à l’export, en capitalisant notamment sur la poursuite des programmes d’investissements industriels, logistiques et en R&D au sein des 2 unités de production et l’intensification des programmes d’amélioration de productivité, permettant une maîtrise et une optimisation continus des coûts de production. La société table aussi sur le développement et le renforcement de son réseau de distribution au Maroc et la conquête de nouveaux marchés à l’export, soutenus par des actions de communication et de marketing ciblées, outre le développement de nouveaux produits répondant aux nouvelles attentes des marchés local et international.

Sur le volet rendement, le Conseil d’Administration de Dari Couspate compte proposer la distribution d’un dividende de 140 dirhams par action (vs. 80 dirhams en 2016), dont 90 dirhams à titre ordinaire et 50 dirhams à titre exceptionnel. Sur la base du cours en bourse de 4.965 dirhams observé le 30/03/2018, la valeur présente un taux de rendement de 2,8% et un payout ratio de 59,8%.