Stabilité monétaire : Le Conseil de Bank Al-Maghrib opte pour le statu quo

LA VÉRITÉ

À la veille de sa première réunion annuelle, Bank Al-Maghrib (BAM) s’apprête à confirmer une décision largement anticipée : le maintien du taux directeur à 2,50%. Un choix dicté par une inflation maîtrisée et des signaux économiques encourageants, malgré un contexte international incertain.

Inflation sous contrôle, crédit en hausse

Les dernières données du Haut-Commissariat au Plan (HCP) montrent une inflation annuelle de 2% en janvier 2025, alignée sur les objectifs de stabilité des prix. Cette modération s’explique par une hausse mesurée des prix alimentaires (+3,3%) et non alimentaires (+1,1%). Parallèlement, le crédit bancaire au secteur non financier a accéléré à 3,3% en janvier, stimulé par les prêts aux entreprises publiques (+8,6%) et privées (+1,2%), ainsi qu’aux ménages (+2%).

Un consensus quasi-unanime

Les analystes et investisseurs marocains voient dans cette stabilité une stratégie prudente. « L’absence de pression inflationniste et les prévisions agricoles optimistes liées aux récentes pluies justifient un statu quo » , explique Omar Bakkou, économiste spécialisé en politiques monétaires. Le FMI et le HCP anticipent d’ailleurs une croissance solide pour 2025, réduisant la nécessité d’un soutien monétaire accru.

Selon un sondage d’Attijari Global Research (AGR), 94% des 35 investisseurs interrogés prévoient un maintien du taux directeur. Seuls 6% envisagent une baisse de 25 points de base, principalement parmi les investisseurs étrangers et les personnes physiques.

Défis et incertitudes persistantes

Si la tendance actuelle plaide pour la stabilité, BAM reste confrontée à des risques externes : fluctuations des cours des matières premières, tensions géopolitiques, et ralentissement économique global. « Une approche conservatrice est essentielle pour éviter de perturber les marchés » , insiste M. Bakkou.

Vers une surprise de dernière minute ?

Alors que le Conseil de BAM se réunit dans deux jours, la question demeure : la Banque centrale confirmera-t-elle l’unanimité des prévisions, ou surprendra-t-elle par une décision audacieuse ? Les acteurs économiques, eux, retiennent leur souffle.