Maroc Telecom : Un premier trimestre 2026 sous le signe de la croissance

Par Fayçal El Amrani

Le Groupe Maroc Telecom a ouvert l’exercice 2026 avec une performance solide, confirmant la pertinence de ses choix stratégiques dans un secteur en pleine mutation technologique. Au terme du premier trimestre, l’opérateur historique affiche une dynamique commerciale robuste, tirée par une expansion vigoureuse de ses filiales subsahariennes et une résilience notable sur son marché domestique. Malgré une pression fiscale ponctuelle, les indicateurs opérationnels et financiers témoignent d’une santé de fer et d’une capacité d’investissement intacte.

Une dynamique de groupe portée par Moov Africa

Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe s’établit à 9 327 millions de dirhams (MAD) à fin mars 2026, marquant une progression de 5,0 % sur un an. Cette croissance est principalement nourrie par la performance exceptionnelle des filiales Moov Africa, dont les revenus ont bondi de 8,5 %. Sur le plan de la rentabilité, l’EBITDA consolidé progresse de 6,1 % pour atteindre 4 660 millions MAD, permettant au Groupe de maintenir une marge opérationnelle d’un niveau exceptionnel à 50,0 %. Si le résultat net part du groupe (RNPG) affiche un léger recul de 3,4 % à 1 304 millions MAD, cette baisse reste purement comptable, car elle est liée à l’impact de la Contribution Sociale de Solidarité (CSS). Hors cet élément, la capacité bénéficiaire du Groupe ressort en amélioration de 3,3 %.

Le marché marocain : Le pivot de la Data et de la Fibre

Sur ses terres, Maroc Telecom montre des signes de reprise encourageants avec un chiffre d’affaires de 4 581 millions MAD. La stratégie de l’opérateur repose désormais sur un basculement réussi vers le très haut débit. L’expansion rapide du parc FTTH (Fibre Optique) et la vitalité de la Data Mobile parviennent désormais à compenser le déclin structurel des services de voix traditionnelle et de l’ADSL. Cette transition vers la valeur se reflète dans l’EBITDA national, qui s’élève à 2 460 millions MAD, en hausse de 2,0 %. Parallèlement, le Groupe prépare activement l’avenir avec des investissements (CAPEX) en hausse de plus de 51 %, principalement alloués au déploiement des équipements 5G, garantissant ainsi au Royaume une infrastructure de connectivité de standard mondial.

L’international comme moteur de croissance géopolitique

Les filiales Moov Africa s’imposent plus que jamais comme le véritable poumon de croissance du Groupe. Avec plus de 54 millions d’utilisateurs à l’international, les activités subsahariennes génèrent désormais plus de 5 milliards de dirhams de chiffre d’affaires. Des pays comme le Niger, le Bénin et la Centrafrique enregistrent des croissances à deux chiffres de leurs parcs clients. Cette réussite repose sur une pénétration accrue de la Data Mobile et des services de Mobile Money, qui deviennent des outils essentiels de l’inclusion financière dans ces régions. La marge d’EBITDA des filiales s’améliore également de plus d’un point pour s’établir à 43,8 %, illustrant une excellente maîtrise des coûts opérationnels malgré des contextes parfois complexes.

Une structure financière saine au service de l’investissement

Maroc Telecom continue de faire preuve d’une discipline financière exemplaire. La dette nette du Groupe a été réduite de 10,2 % sur une année, ramenant le ratio d’endettement à un niveau très confortable de 1,0x l’EBITDA. Cette solidité permet au Groupe de financer une hausse massive de 50,5 % de ses investissements globaux, qui atteignent 1,3 milliard de dirhams ce trimestre. Ces ressources sont prioritairement orientées vers le renforcement du réseau et l’innovation technologique. Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) sont également en forte progression (+13,8 %), offrant au Groupe les moyens de ses ambitions pour le reste de l’année 2026.

En conclusion, Maroc Telecom démontre une nouvelle fois sa capacité à transformer ses marchés grâce à une exécution opérationnelle rigoureuse. En misant sur le très haut débit et en consolidant ses positions africaines, l’opérateur historique sécurise sa rentabilité future tout en restant l’acteur central de la transition numérique du Maroc et du continent.