Maroc Telecom : résultats solides au T3 2025

LA VÉRITÉ

Le Groupe Maroc Telecom confirme au troisième trimestre 2025 la solidité de ses fondamentaux, avec une base clients dépassant les 81 millions et des revenus consolidés en hausse de 1,2 % à taux de change constant. Les filiales africaines Moov Africa continuent de tirer la croissance, tandis qu’au Maroc, le groupe prépare activement le lancement imminent de la 5G.

Une performance résiliente malgré un marché domestique sous tension

Au terme des neuf premiers mois de 2025, Maroc Telecom affiche un chiffre d’affaires consolidé de 27,3 milliards de dirhams, en progression de 1,2 % à taux de change constant. Cette croissance est essentiellement soutenue par les bonnes performances des filiales africaines Moov Africa, dont les revenus progressent de 5,7 %.

Le résultat opérationnel avant amortissements (EBITDA) atteint 13,7 milliards de dirhams, soit une marge élevée de 50,2 %, traduisant une maîtrise continue des coûts malgré un contexte fiscal et réglementaire plus exigeant dans plusieurs pays africains.

Le résultat net part du Groupe (RNPG) ressort à 5,5 milliards de dirhams, intégrant les rétrocessions perçues dans le cadre des accords mettant fin aux litiges sur le dégroupage.

Le Maroc en transition vers la 5G

Sur le marché national, le chiffre d’affaires s’établit à 13,9 milliards de dirhams, en repli de 3,3 % sur un an. Les activités mobiles continuent de subir les effets d’une concurrence accrue et d’un encadrement tarifaire strict.

L’EBITDA au Maroc s’élève à 7,7 milliards de dirhams (-6,6 %), soit une marge robuste de 55,1 %, tandis que l’EBITA ajusté atteint 5,6 milliards de dirhams, en légère baisse de 3 %.

Les investissements ont fortement accéléré pour atteindre 3,4 milliards de dirhams (+44 %), représentant 23,8 % des revenus, principalement consacrés à la préparation du lancement de la 5G. Maroc Telecom a d’ailleurs obtenu en 2025 une licence 5G pour un montant de 900 millions de dirhams, marquant une étape clé vers la nouvelle génération de services très haut débit.

Les filiales Moov Africa confirment leur rôle moteur

À l’international, les filiales Moov Africa poursuivent leur expansion. Leur chiffre d’affaires s’établit à 14,2 milliards de dirhams, en hausse de 5,7 %, porté par la data mobile (+15,1 %), les services Mobile Money (+23,2 %) et l’essor de l’internet fixe (+19,2 %).

L’EBITDA des filiales progresse de 3,9 % à 6 milliards de dirhams, pour une marge de 42,3 %, tandis que l’EBITA ajusté augmente de 6,1 % à 3,25 milliards de dirhams.

Ces performances confirment la pertinence de la stratégie d’investissement ciblée du Groupe sur le continent africain, notamment dans le Très Haut Débit mobile et fixe et les solutions de paiement digital.

Des indicateurs financiers solides et une structure bilancielle saine

Le cash-flow des opérations (CFFO) du Groupe s’établit à 6,55 milliards de dirhams, intégrant le paiement de licences dans les filiales, tandis que le CFFO ajusté atteint 8,14 milliards de dirhams, en hausse de 6,4 %.

Les investissements totaux (CAPEX) du Groupe s’élèvent à 7 milliards de dirhams, en hausse de 36 %, représentant 23 % du chiffre d’affaires, signe d’une politique d’expansion tournée vers la modernisation et la préparation de la 5G.

La dette nette consolidée recule de 22,9 milliards à 17,9 milliards de dirhams, ramenant le ratio Dette/EBITDA à 0,9x, niveau maîtrisé qui renforce la solidité financière du Groupe.

Croissance du parc clients et orientation vers les services à forte valeur ajoutée

La base clients du Groupe atteint désormais plus de 81 millions, en progression de 1,8 %, tirée par la croissance des filiales (+3,3 %).
Les marchés clés comme la Côte d’Ivoire (+8,6 %), le Togo (+28 %) ou le Niger (+15,6 %) affichent une forte dynamique, contrebalançant les baisses ponctuelles observées au Mali et au Bénin.

Ces résultats traduisent la capacité de Maroc Telecom à adapter son offre aux spécificités locales et à capter la demande croissante en connectivité mobile et services digitaux.

Perspectives : 5G, digitalisation et durabilité

Porté par une vision d’innovation à long terme, Maroc Telecom aborde une nouvelle phase de croissance fondée sur la 5G, le déploiement accéléré de la fibre optique et la digitalisation de ses services.

Le partenariat stratégique avec Inwi, à travers les joint-ventures FTTH et 5G, vise à moderniser davantage les infrastructures et à élargir l’accès au Très Haut Débit à l’échelle nationale.

Le Groupe affirme également son engagement envers un développement durable, combinant innovation technologique, inclusion numérique et réduction de son empreinte environnementale.

Chiffres clés T3 2025 (en millions de dirhams)