Maroc Telecom accélère sa croissance au premier semestre

LA VÉRITÉ

Le chiffre d’affaires consolidé atteint 19,009 milliards de dirhams au terme des six premiers mois de l’année, en progression de 5,4% par rapport à la même période de 2025. Cette évolution repose sur plusieurs moteurs complémentaires. Les activités au Maroc enregistrent une croissance de 2,2%, tandis que les filiales Moov Africa affichent une hausse de 7,5%, portée par l’essor des usages numériques sur plusieurs marchés africains.

Sur le marché marocain, la demande en services Data continue de transformer la structure des revenus. Les revenus issus de la Data Mobile progressent de plus de 20%, alors que ceux de la Data Fixe gagnent plus de 12%, soutenus par une expansion de près de 30% du parc FTTH. Cette dynamique confirme la montée en puissance des usages liés au streaming, au télétravail, au cloud et aux services numériques destinés aux entreprises comme aux particuliers.

Le développement de la fibre optique constitue aujourd’hui l’un des principaux leviers de croissance du secteur. Au Maroc, les investissements dans le FTTH se poursuivent afin de répondre à une consommation de données qui progresse chaque année à deux chiffres. Les besoins des entreprises, des administrations et des ménages en connectivité très haut débit renforcent cette tendance, tandis que le secteur prépare progressivement la généralisation de la 5G et de nouveaux services numériques.

La rentabilité du Groupe demeure à un niveau élevé. L’EBITDA atteint 9,543 milliards de dirhams, en hausse de 5,1%, avec une marge stable de 50,2%. Cette performance traduit la capacité de Maroc Telecom à accompagner la croissance de son activité tout en poursuivant ses efforts d’optimisation opérationnelle et de maîtrise des coûts.

Le résultat net part du Groupe s’établit à 2,482 milliards de dirhams. Cette évolution s’explique principalement par la comparaison avec le premier semestre 2025, qui avait bénéficié d’un produit exceptionnel lié au règlement du litige avec Wana Corporate. Corrigée de cet élément non récurrent, la performance nette du Groupe affiche une progression de 8,1%, illustrant une amélioration de la rentabilité de son activité courante.

Cette lecture est particulièrement suivie par les investisseurs, car elle met en évidence la performance opérationnelle réelle du Groupe, indépendamment des éléments exceptionnels enregistrés l’année précédente. Elle traduit une amélioration des fondamentaux dans un contexte de montée des investissements et de transformation des usages numériques.

L’investissement demeure au cœur de la stratégie du Groupe. Les dépenses d’investissement hors fréquences et licences représentent 17,6% du chiffre d’affaires au premier semestre. Elles concernent principalement les infrastructures Très Haut Débit fixe et mobile, les nouveaux réseaux mutualisés déployés au Maroc ainsi que le développement des infrastructures des filiales africaines, notamment dans les domaines du Très Haut Débit et du Mobile Money. Cette stratégie accompagne également le développement des coentreprises Uni Fiber et Uni Tower, créées pour accélérer le déploiement des infrastructures passives au Maroc et optimiser les investissements dans les réseaux de nouvelle génération.

Cette politique d’investissement intervient dans un contexte où le secteur mondial des télécommunications connaît une profonde transformation. La généralisation de la 5G, la croissance des services numériques, le développement des centres de données, l’intelligence artificielle et la digitalisation des entreprises augmentent fortement les besoins en capacités réseau. Les opérateurs renforcent ainsi leurs infrastructures afin d’accompagner cette évolution tout en améliorant la qualité des services proposés aux particuliers comme aux entreprises.

Les activités internationales confirment leur rôle de moteur de croissance. Les filiales Moov Africa réalisent un chiffre d’affaires de 10,147 milliards de dirhams, en hausse de 7,5%. Cette progression est principalement alimentée par la croissance de la Data Mobile, en hausse de 12,5%, et par le Mobile Money, qui affiche une progression de 18,2%. L’EBITDA des filiales augmente de 8,7%, avec une marge portée à 43,1%, tandis que les flux de trésorerie opérationnels progressent de 22,7%.

Le portefeuille africain du Groupe poursuit également son développement. Plusieurs marchés enregistrent une forte progression du nombre d’abonnés, notamment le Togo, le Burkina Faso, la Mauritanie, le Niger, la Côte d’Ivoire et la Centrafrique. L’expansion du haut débit fixe s’accélère particulièrement en Côte d’Ivoire, en Mauritanie et au Burkina Faso, illustrant la montée en puissance des infrastructures numériques sur le continent.

Au Maroc, les indicateurs opérationnels témoignent d’une évolution des usages. Le nombre d’utilisateurs de l’Internet mobile continue d’augmenter, tandis que le réseau fixe maintient sa progression. Cette évolution confirme l’importance croissante des services numériques à forte valeur ajoutée dans le modèle économique du Groupe.

Sur le plan financier, Maroc Telecom conserve une structure solide. Le cash-flow opérationnel progresse de 3,9%, permettant de financer les investissements tout en maintenant un ratio dette nette sur EBITDA limité à 0,9 fois. Cette capacité de génération de trésorerie offre au Groupe les moyens de poursuivre ses investissements technologiques tout en préservant ses équilibres financiers.

Pour la suite de l’exercice, Maroc Telecom maintient ses perspectives de croissance malgré un environnement international marqué par les tensions géopolitiques et la volatilité de certains coûts. Le Groupe prévoit une nouvelle progression de son chiffre d’affaires et de son EBITDA. Les investissements hors fréquences et licences devraient représenter environ 25% des revenus, confirmant la priorité accordée au Très Haut Débit, à la 5G, aux infrastructures mutualisées et au développement des services financiers numériques dans les marchés africains.

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