Le dirham s’apprécie face au dollar et se déprécie légèrement face à l’euro entre février et mars 2025

LA VÉRITÉ

Selon la dernière Revue mensuelle de la conjoncture économique, monétaire et financière de Bank Al-Maghrib, le dirham marocain s’est apprécié de 3 % face au dollar américain entre février et mars 2025, tandis qu’il a perdu 0,7 % face à l’euro sur la même période.

Une stabilité monétaire soutenue par des échanges réduits

La Banque Centrale n’a organisé aucune séance d’adjudication de devises depuis décembre 2021, ce qui traduit une gestion prudente des réserves de change dans un contexte de fluctuations mondiales. Sur le marché interbancaire, les transactions de devises contre dirham ont atteint 44,1 milliards de dirhams en février 2025, enregistrant une baisse de 17,6 % par rapport à l’année précédente.

Cette réduction d’activité pourrait s’expliquer par une stabilisation des besoins en devises ou une moindre volatilité des taux de change.

Évolution des opérations bancaires avec la clientèle

Concernant les transactions bancaires avec la clientèle, les achats de devises au comptant ont diminué, tandis que les achats à terme ont progressé. En parallèle, les ventes au comptant ont augmenté alors que les ventes à terme ont légèrement reculé.

Ces évolutions indiquent une demande modérée en devises pour les échanges commerciaux et financiers, tout en révélant une préférence grandissante pour les contrats à terme afin d’anticiper d’éventuelles fluctuations des taux de change.

Les facteurs derrière les fluctuations du dirham

L’appréciation du dirham face au dollar trouve son origine dans plusieurs facteurs, notamment une politique monétaire proactive de Bank Al-Maghrib visant à maintenir la stabilité de la monnaie nationale, une amélioration des flux de devises issues des exportations, des transferts des Marocains résidant à l’étranger et du secteur touristique, ainsi qu’une faiblesse relative du dollar sur les marchés internationaux en raison des politiques économiques américaines.

À l’inverse, la légère dépréciation du dirham face à l’euro pourrait être attribuée à la solidité de la monnaie européenne, soutenue par une reprise économique dynamique dans la zone euro et une demande croissante pour les actifs libellés en euros.