Économie marocaine : T1 2025 difficile, mais espoir pour le T2

Par Mohammed Taoufiq Bennani

L’ économie marocaine, notamment ses secteurs cruciaux des services marchands non financiers (SMNF) et du commerce de gros, est passée sous le microscope du Haut-Commissariat au Plan (HCP). Ses dernières enquêtes conjoncturelles, dont les résultats ont été rendus publics le 11 juin, offrent un aperçu détaillé de l’activité au premier trimestre 2025 et des anticipations pour le deuxième trimestre 2025. Ces données, cruciales pour comprendre la dynamique actuelle, révèlent un paysage contrasté, marqué par des difficultés au T1 mais aussi par un regain d’optimisme pour les mois à venir.

Un premier trimestre en demi-teinte pour les services

Au cours du premier trimestre 2025, le secteur des services marchands non financiers a connu une baisse d’activité selon une majorité de patrons, 53% d’entre eux ayant rapporté cette tendance. À l’inverse, seulement 25% des chefs d’entreprise de ce secteur ont constaté une augmentation. Cette évolution s’explique, d’une part, par la diminution de l’activité dans les branches des « Télécommunications », des « Transports aériens » et des « Transports par eau ». D’autre part, l’activité a augmenté dans les branches des « Transports terrestres et transport par conduites » et de l' »Entreposage et services auxiliaires des transports ». Par ailleurs, les carnets de commandes du secteur se sont situés à un niveau normal selon une large majorité de patrons, 83%. Le taux d’utilisation des capacités de prestation (TUC) s’est établi à 73%.

L’emploi dans les services : un équilibre précaire au T1

Concernant l’emploi dans les services marchands non financiers au premier trimestre 2025, les appréciations sont partagées. L’emploi aurait connu une augmentation selon 35% des chefs d’entreprise. Cependant, il aurait baissé selon 21% d’entre eux. De ce fait, près de la moitié des patrons auraient observé une stabilité des effectifs. Ces chiffres témoignent de la prudence qui caractérisait les décisions d’embauche dans un contexte d’activité globalement en retrait pour la majorité.

Le commerce de gros navigue entre hausse et stabilité au T1

Le secteur du commerce de gros a affiché une dynamique légèrement différente au premier trimestre 2025. Les ventes sur le marché local ont connu une augmentation selon 28% des grossistes. Toutefois, la tendance la plus marquée a été la stabilité, rapportée par 61% des grossistes. La hausse des ventes dans les « Autres commerces de gros spécialisés » et le « Commerce de gros d’autres équipements industriels » a favorisé cette évolution. En revanche, le « Commerce de gros d’équipements de l’information et de la communication » a connu une baisse des ventes.

Zoom sur l’emploi et les stocks dans le commerce de gros au T1

Dans le secteur du commerce de gros, l’emploi a affiché une grande stabilité au premier trimestre 2025, selon 79% des chefs d’entreprise. Par ailleurs, les stocks de marchandises se sont situés à un niveau normal selon 84% des grossistes. La tendance observée des prix de vente a également montré une stabilité selon 68% des chefs d’entreprise. Néanmoins, une baisse des prix de vente a été rapportée par 28% d’entre eux.

Des anticipations plus positives pour les services au T2

Les perspectives pour le deuxième trimestre 2025 dans les services marchands non financiers sont nettement plus optimistes. Les anticipations des chefs d’entreprise révèlent une augmentation de l’activité globale selon une majorité renforcée, 55% d’entre eux. Seuls 13% anticipent une baisse. Cette anticipation d’amélioration est liée, d’une part, à la hausse prévue dans les branches des « Transports aériens », des « Transports terrestres et transport par conduites », de l' »Entreposage et services auxiliaires des transports » et de l' »hébergement ».. Concernant la demande, 62% des chefs d’entreprise prévoient une stabilité, et 31% une augmentation. Pour les effectifs employés, 60% anticipent une stabilité et 25% une augmentation.

Le commerce de gros entre stabilité et légère hausse pour le T2

Dans le commerce de gros, les anticipations pour le deuxième trimestre 2025 affichent également une tendance favorable. 68% des grossistes prévoient une stabilité du volume global des ventes. Parallèlement, 26% d’entre eux anticipent une hausse. Cette évolution attendue serait attribuable, d’une part, à la hausse prévue des ventes dans les « Autres commerces de gros spécialisés » et le « Commerce de gros d’autres équipements industriels ». En revanche, une baisse des ventes est prévue dans le « Commerce de gros de biens domestiques ». Enfin, les commandes prévues pour ce trimestre seraient d’un niveau normal selon 77% des chefs d’entreprise, tandis que l’emploi connaîtrait une stabilité des effectifs selon 84% des grossistes.

Les enquêtes du HCP pour les premier et deuxième trimestres 2025 dans les secteurs des services marchands non financiers et du commerce de gros dressent un tableau contrasté. La majorité des services a connu une baisse d’activité en début d’année, tandis que le commerce de gros est resté globalement stable. Toutefois, les chefs d’entreprise affichent un optimisme marqué pour le deuxième trimestre 2025, anticipant une amélioration ou, à défaut, une stabilité de l’activité et des effectifs. Ces données suggèrent une possible reprise ou, à tout le moins, une stabilisation de l’économie marocaine dans ces secteurs clés. Reste à savoir si ces anticipations positives se concrétiseront pleinement au cours des prochains mois.