Conjoncture économique du Maroc : principaux indicateurs

LA VÉRITÉ

Les principaux aspects de la situation économique du Maroc à janvier 2024, selon la note de conjoncture de la DEPF. Analyse les tendances sectorielles, les comportements des agents économiques, les échanges extérieurs, les finances publiques et le financement de l’économie.

Voici en six points clés la note de conjoncture publiée par la Direction des études et des prévisions financières (DEPF), au titre du mois de janvier 2024 :

1. Tendances sectoriels 

– Secteur primaire : amélioration de la valeur ajoutée du secteur agricole et de celle du secteur de la pêche à fin septembre (+6,3% et +27,2% respectivement).

-Premiers mois de la campagne agricole (2023/2024) marqués par des conditions climatiques peu favorables et un faible taux de remplissage des barrages.

– Secteur secondaire : redressement prévu de l’activité du secteur minier au T4 (production de phosphate : +23,5% en octobre et novembre) ; évolution positive de la production de l’énergie électrique (+1,7% à fin novembre) ; amélioration du secteur des BTP qui se confirme au T4 (ventes de ciment : +7,1% après +3,6% au T3) ; accroissement attendu de l’activité du secteur manufacturier au T4 (TUC : +1,6 point à 76,1% en octobre et novembre).

– Secteur tertiaire : performances notables des indicateurs du tourisme à fin novembre (arrivées : +36%, nuitées : +38%, recettes voyages : +15,8%) ; raffermissement remarquable du transport aérien (passagers : +31,5% à fin 2023) ; évolution positive du secteur d’information et communication (VA : +1,1% à fin septembre).

2. Ménages et entreprise

– Consommation des ménages : des srises :ignes de modération au titre de l’année 2023, dans un contexte marqué par une hausse de l’inflation, en atténuation amorcée depuis mars dernier. Cette situation est conjuguée à une tendance moins favorable du marché du travail et une quasi-stagnation des crédits à la consommation.

– Par alleurs, maintien de l’effort d’investissement, à fin novembre 2023, en ligne avec la bonne tenue des importations des biens d’équipement (+14,7%), des crédits à l’équipement (+7,6%) et des dépenses d’équipement du Budget Général de l’Etat (+13,6% à fin novembre).

3. Échanges extérieurs 

– Quasi-stabilité des exportations (-0,3% à fin novembre), liée essentiellement, à la baisse des exportations de phosphates et dérivés (-38%), en parallèle avec la hausse des ventes des secteurs de l’automobile (+30,2%), de l’électronique et électricité (+27,3%) et du textile et cuir (+5,7%)

– En revanche, recul des importations de 3,3% à fin novembre, imputable principalement au repli des importations des produits énergétiques (-21,4%), des demi produits (-11,3%) et des produits bruts (-23,6%).

– De ce fait, allégement du déficit commercial de 7,6% et amélioration du taux de couverture de 1,8 point à 60%.

– Avoirs Officiels de Réserve : couverture de 5 mois et 12 jours d’importations de biens et services à fin novembre.

4. Finances publiques 

Déficit budgétaire de près de 51,4 milliards de dirhams (MMH) à fin novembre 2023, contre 47,9 MMDH un an auparavant, résultant, notamment, d’une hausse des dépenses globales (+2,9%), plus importante que celle des recettes ordinaires (+2,1%).

5. Financement de l’Economie

– Décélération de la croissance des crédits bancaires à +5,3% à fin novembre 2023 après +5,9% un an auparavant, suite particulièrement au ralentissement du taux de progression des crédits au secteur non financier (+2,8% après +6,1% à fin novembre 2022), alors que la croissance des crédits au secteur financier s’est accélérée (+23,3% après +4,9% à fin novembre 2022).

-Parallèlement, évolution globalement positive des indices boursiers MASI et MASI 20 au cours du quatrième trimestre 2023 : +1,9% et +2,9% respectivement par rapport au T3-2023, portant leur performance, par rapport à fin décembre 2022, à +12,8% et +15,4% après des replis de 19,7% et 21% l’année précédente

6. Environnement international

– Économie mondiale : En dépit des incertitudes liées à la pandémie de la Covid-19 et à ses répercussions sur l’économie mondiale, les perspectives de croissance mondiale s’annoncent modérées (2,4% en 2024 après 2,6% en 2023 et 3% en 2022, selon la Banque mondiale).

– Néanmois, dans un contexte d’essoufflement de la reprise des économies avancées, la dynamique mondiale demeure fortement dépendante des grandes économies émergentes asiatiques, particulièrement la Chine et l’Inde.

– Zone euro : légère reprise prévue en 2024 (0,9% après 0,6% en 2023, selon l’OCDE), tirée par un rebond de l’Allemagne (0,6% après -0,3%), malgré une modération de la croissance des autres grands membres.

– Euro : 1,09 dollar le 19 janvier, en appréciation de 4% depuis son plus bas en octobre.

– Pétrole : 81 dollars pour le baril du Brent le 19 janvier, en hausse de 10% depuis son creux en décembre.

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